深圳海运货代 深圳空运货代...
国金证券：存量博弈 关注特斯拉及供给侧产业链
<p>诊股精髓版汇总</p><p>通信 周明巍：深挖主线相关标的</p><p>主要事务前瞻梳理：</p><p>保举标的和逻辑</p><p>行业概念：1、行业表示：截止到2016年一季度，机械行业岁首年月以来的跌幅在全市场30多个行业中表示排名倒数。由于所处典型的中游设备行业既没有间接享遭到供给侧的板块表示，但涨的时候，又面对年报和一季报业绩压力，也不会被作为抢反弹的首选去设置装备摆设。2、1-3月数据回暖：从1-3月的数据来看工程机械回暖曾经呈现了比力明白的信号，增速是超预期的。在当前新增中持久货款数据比力乐观的环境下，若是需求连结目前的节拍至年中，我们判断机械行业的利润可能恢复增加，从而带动整个机械板块指数离开垫底区域。</p><p>3、机械行业本年可能会发生两条投资主线：1）市场再度呈现调整，供给侧政策给油气配备、工程机械等周期性板块带来的反弹机遇。2）持续关心在经济暖和回暖带动盈利和估值双提拔布景下的优良成长个股呈现的买点。参考2012岁尾和2014岁尾的两轮周期股行情，工程机械板块的涨幅均接近50%，本轮股价反弹仍有必然的持续空间。</p><p>行业概念：瞻望行情，交运板块关心主线：1、物流弹性标的：快递物流、艾迪西(行情,买入)和圆通速递，以及传化股份(行情,买入)和富临运业(行情,买入)。1）快递行业持续高增加：我国快递行业持续高增加，估计快递营业量将来三年复合增跨越30%，2020年快递营业收入将达8000亿元（2015年2800亿）。2）快递行业公司将连续上市和整合：估计2016-2017年次要的8家快递公司将连续上市，将来改加盟模式为直营模式，加速行业整合，添加机队及分拣核心重本钱投入，也有可能环绕大物流进行收购。3）保举关心富临运业：小市值，有业绩；转型财产链、聪慧交通，并持有8%华西证券股权，8%绵阳贸易银行。增发后估计70亿市值，2016年保守估量3.5亿利润。2、攻守均衡的价值标的：深高速(行情,买入)和深圳机场(行情,买入)。1）深高速：股息率约5%，溢价回购产，办理层获股权激励，年运营性现金流跨越12亿元，大量现金可助推转型。2）深圳机场：处于产能期，国际航路突飞大进。内航内线提价是潜在催化剂，岁尾国际航路将达到20条。3、周期，BDI指数大幅反弹，关心海运，保举中远航运(行情,买入)。受益于国内稳增加政策，国内PMI重回隆替线，BDI从2月的汗青最低点290点反弹，目前达到540点，接近翻倍。保举关心中远航运：主营特种船，并拟定增募集25亿元，行业低迷期逆势扩张运力。</p><p>站在目前时点，能够等候的政策次要集中在“债转股”、“供给侧”，估计仍会有相关的配套办法出台。</p><p>1、类壳公司：亿通科技(行情,买入)（行业市值最小，客岁底落成持股与高管增持）；福日电子(行情,买入)（市值第二小，近期完成增发，估值20倍出头）。2、增发+根基面与估值结实：春兴精工(行情,买入)（本年业绩预期3.5亿，估值30倍，低成本金属机壳等候再造一个春兴）；东方国信(行情,买入)（本年业绩预期3.5亿，估值40倍，大数据变现添加业绩弹性）。3、军工消息化：中航电测(行情,买入)（军民融合，民用受益智能终端压力触控功能普及，军工部门受益智能弹药即将列装）；特发消息(行情,买入)（本年业绩2亿以上，扣除贸易地产估值，仅20倍，后续外延可期）。</p><p>1）汇率方面，美联储3月会议纪要立场暖和，下次政策步履没有明白时间表，海外全体偏“鸽”派，人民币汇率风险阶段性解除，使得国内权益类资产无望获得喘气的机遇；2）经济方面，国内经济阶段性企稳，出产材料价钱底部反弹，市场决心恢复；3）信贷与通胀，宽信贷的仍然具有，3月份CPI2.3%，通胀全体暖和供给了央行维持当前流动性宽裕的前提；4）政策方面：监管政策处于“暖周期”通道中：将券商“净资产比欠债”目标做放松调整，明白逆周期调整机制，其本色上或透显露“在市场相对低迷形态时应做加杠杆”，利好市场风险偏好和券商板块。</p><p>行业概念：1、证券公司风控目标修订总体有松有紧，兼顾净本钱和风险本钱，引入本钱杠杆率，将表外资产也纳入管控，同时，引入流动性笼盖率和净不变资金率，各项目标彼此限制，使得风险节制办理更为全面和系统，有益于券商行业的持久健康成长。2、券商行业3月业绩表示超预期，净利润净资产环比双增。23家上市券商披露3月业绩，3月合计实现净利润132.0亿元（母公司报表口径），环比上涨289.4%，净资产环比上涨0.8%。3、估计救市资金浮亏对于净资产影响在2%摆布，影响较小。券商按6月末净资产15%、7月末净资产5%出资，考虑到净资产增加，目前救市资金占净资产比例低于20%，若按一季度沪深300跌幅13.75%模仿出资浮亏，则估计对券商净资产影响在2%摆布。救市资金一般记为可供出售金融资产，不影响净利润。4、券商行业持久受益于金融体系体例和间接融资占比提拔，目前行业估值PB2X，处于汗青较低程度，维持行业“买入”评级。5、个股保举：东兴证券(行情,买入)、华泰证券(行情,买入)、宝硕股份。</p><p>标的选择两条思：1、首选高弹性的首钢、新钢，以及柳钢、安阳等；2、其次，低估值业绩好的武钢（取向硅钢+归并预期）、宝钢、河钢、大冶特钢(行情,买入)。3、继续重点保举钢铁财产链上受益的玉龙股份。</p><p>当前A股市场走势无疑取决于四个方面，即：“汇率、经济、信贷与通胀、政策。</p><p>非银 徐飞：受益于金融体系体例和间接融资占比提拔</p><p>4 月 18 日：首届全国挪动电子竞技大赛（CMEG）海选</p><p>4 月 11 日：3 月 CPI/PPI</p><p>钢铁 杨件/倪文祎：钢铁股将呈现一波由行业高毛利驱动行情</p><p>2、对后面几天将要发布的经济数据和二季度经济运转的见地：1）短期环境：后面几天，将连续发布3月份经济数据，较为分歧的预期为投资、工业、信贷上行，较好的环境是上述数据均暖和回升；我们对三者的估量则为中性（欠好不坏，P6.7），那么对整个市场的影响可能比力平平，但具有布局性机遇，如投资回升带动基建相关板块受益。2）拉长时间维度看：二季度经济运转，消费、出口存鄙人行的压力，关于投资、工业可否延续3、4月份的回升，市场具有必然不合，需要进一步的证伪，我们倾向认为到后面投资、工业范畴会连结相对不变，有必然调整压力，但也不会较着下滑。整个的经济运转和价钱都是相对平稳的，呈现加强版的“N”型。</p><p>总结：当前市场仍为存量博弈市场，两市成交量维持在六七千亿附近，客观上使得市场的反弹不会一蹴而就，而更多的表示为一波三折，但对于市场趋向而言，在联储立场未本色性转“鹰”前，市场震动上行的趋向照旧，疑惑除本轮反弹上证综指达3200-3500点附近，耐心持股待涨。具体行业设置装备摆设方面，兼顾成长与周期，主题方面，保举“特斯拉财产链、供给侧（稀土、建材、有色、钢铁等）、VR（虚拟现实）、无人驾驶、人工智能、电子竞技”等。</p><p>1、关心工程机械行业的财产升级，包罗根本零部件手艺工艺冲破或潜在的国企进度；2、重点个股关心：行业龙头三一重工(行情,买入)，以及弹性品种厦工股份(行情,买入)、柳工(行情,买入)；3、成长板块主题投资持续关心：人工智能、智能物流、无人机等。</p><p>行业概念：1、国内三大运营商CApex明降暗升，现实本年本钱开支同比增加10-15%摆布。2、中兴通信被美国禁运事务根基处理，最大不确定性消弭3.运营商预期曾经见底，但业绩未见底。</p><p>行业概念：蓝筹股机遇逐渐打开、短期保举偏根基面和弹性兼具的个股，包罗中航地产(行情,买入)、中珠控股(行情,买入)和京投银泰(行情,买入)等。1、四月份板块投资布景：发卖环比下滑、同比增速减缓、政策面趋于平平，行业数据估计新开工会延续向好（营改增新老划断以4月30日为界），地盘购买4月份可能会有小幅改善。2、总体上：发卖对板块影响趋小，并且三月发卖也不必然是中持久拐点：1）全体上政策指导仍是去库存，货泉信贷大的政策仍是支撑居民加杠杆进行住房消费，这点并没发生变化；2）全国发卖额会越来越集聚在重点城市，这一特征从客岁四时度到本年一季度表现的更为较着；3）一线出格是存量房的价钱回落与二线城市新房价钱的上涨能够共存。3、后期蓝筹股投资的关心点：地盘流转市场款式可能会发生变化、龙头公司资本整合的再次分派、小周期向下时中斗室企加快退出带来的横向并购、行业供给侧带来的轨制变化等。</p><p>机械 潘贻立：保举行业中的财产升级以及相关成长主题板块</p><p>交运 苏宝亮/戴亚雄：交运把握投资主线</p><p>3、对将来一段时间流动性的判断：流动性方面，我们的次要概念是流动性波动，摆布空间均较小。1）从外围市场看，在次要经济体货泉政策边际差别收窄布景下，中美两国经济根基面、货泉政策、汇率处于趋同的末节奏中；2）国内投资、价钱回升要求流动性收紧，而消费、外贸压力下，P低位运转，新常态是持久性的，因而流动性又具有宽松的需要，所以全体的环境看，货泉政策将连结稳健，近期央行的公开市场操作较为保守，汇率不变，外汇储蓄小幅提高，全体看流动性的成果连结平稳。</p><p>行业概念：1、关心充电桩板块：本年一季度我们次要保举长高集团(行情,买入)和充电桩板块（首推和顺电气(行情,买入)），别离写过3篇演讲/点评，近一个月涨幅均跨越50%。长高在近期完成证监会反馈看法回答后，上会前无望迎来一波上涨，持久看好。充电桩板块本年将频频炒作，催化不竭，弹性最大的是和顺电气和通合科技(行情,买入)，业绩凸起的是中恒电气(行情,买入)，后期大盘调整后仍可积极介入。2、关心配网：此中配网主动化弹性大于一次设备，保举积成电子(行情,买入)和金智科技(行情,买入)。此中我们近期组织了金智科技小范畴反演，按照我们测算，增资中金租落地后，目前股价仅对应2017年16倍，强烈关心。</p><p>4 月 14-15 日：3月新增信贷、一季度 P</p><p>4 月 26-27 日：4 月美议息会议</p><p>房地产 胡华如：保举根基面与弹性兼具</p><p>1、对当前通胀环境的见地：今天发布的3月CPI同比2.3%，低于市场预期，可是合适我们不断强调的价钱一般化，看淡通胀的思，当前很难具有滞涨、强通胀。将来4月份通胀可能小幅上行，之后不变波动，既不会持续上行，也不会大幅回落导致通缩的担心，全体看将来一段时间通胀不是次要矛盾。</p><p>5月18日-21日：首届世界旅游成长大会5月举行</p><p>军工 陆洲/司景喆：军工体系体例推升相关投资机遇</p><p>保举标的和逻辑</p><p>行业概念：宏微观数据显示经济苏醒及钢铁需求均好于预期，而钢铁高炉开工率持续低位盘桓也导致钢价涨势延续。我们判断钢厂开工率低位的焦点缘由是市场化去产能——微观统计15H2至今至多11家钢厂累计7000万吨（占比近7%）因现金流断裂等而破产，从而带来价钱、利润弹性的大幅提拔——截止本周末板材吨毛利已跨越400元/吨。考虑到二季度起头成本盈利将再次（矿石发货量上升）、5月初之前需求旺季持续，判断钢铁股将呈现一波由行业高毛利驱动（背后是去产能、需求好于预期及成本盈利）的行情。</p><p>行业概念：1、火箭工业斥地新蓝海：若是火箭工业要想达到民用航空的程度，就必必要寻找新的蓝海——这就是细小贸易卫星和空间旅游财产。SpaceX 的成功将大幅度降低全球空间发射费用，发射将愈加高效价廉。同时，低廉的成本将会加速激活空间旅游业，估计贸易空间尝试室将有大成长。2、航天科技(行情,买入)集团加速资产重组程序：中国航天工业至今保留极强的打算军工经济的特点，转型前景。猜想将来采用投标形式，实现径无非两条：存量转型和增量，次要手段就是资产证券化。航天科技集团曾经将“十三五”末的资产证券化率方针设定为45%（目前仅为15%），估计本年将启动较大规模的资产重组。</p><p>当前时点和的地产投资：震动市选择偏根基面的弹性类个股，我们重点保举：1、中航地产：从三四线贸易室第转型到航空文化乐土，受益股东资本、国企、VR、迪斯尼相关概念，16年PE 13倍，估值廉价，当前股价低于高管增持价；2、中珠控股：地产板块中稀缺的结构肿瘤全财产链标的，一体结构全财产链思清晰、驱动力强，估计16、17年业绩大幅增加；3、京投银泰：根基面反转、股东资本丰硕、国企壳+险资偏好，15、16业绩高速增加。</p><p>摘要：当前市场仍为存量博弈市场，两市成交量维持在六七千亿附近，客观上使得市场的反弹不会一蹴而就，而更多的表示为一波三折，但对于市场趋向而言，在联储立场未本色性转“鹰”前，市场震动上行的趋向照旧，疑惑除本轮反弹上证综指达3200-3500点附近，耐心持股待涨。具体行业设置装备摆设方面，兼顾成长与周期，主题方面，保举“特斯拉财产链、供给侧（稀土、建材、有色、钢铁等）、VR（虚拟现实）、无人驾驶、人工智能、电子竞技”等。</p><p>4 月：阿里原创电竞赛事 WESG</p><p>策略 李立峰：在联储立场未本色性转“鹰”前，市场震动中迟缓前行。</p><p>4 月 12 日：第四届中国国际云计较手艺和使用博览会暨论坛</p><p>4 月 25 日：第八届世界疫苗大会</p><p>保举标的和逻辑</p><p>我们认为，航天科技集团公司部属上市公司遍及具有较高的资本禀赋和充实的余地，同时也具备强烈的希望，重点保举1、航天动力(行情,买入)：全面深化，具体方针包罗全面推进管控模式调整，在资产证券化范畴取得凸起，实现全体上市。六院院长已成为公司董事候选人，估计人事调整将翻开成长新的篇章。2、航电(行情,买入)：航电是八院启动资产注入的最大受益平台。3、中国卫星(行情,买入)：中国卫星背靠航天五院，在国内小卫星市场的拥有率接近90%，处于绝对领先地位。4、继续强烈保举工大高新(行情,买入)：1）严重资产重组获得证监会有前提通过；2）云计较在军事批示范畴的使用是大势所趋；3）“工大防务云”成科技强军品牌。考虑到汉柏科技在军事云计较范畴的业绩增加空间和工大高新后续的平台型公司打算，我们上调公司将来6个月的方针价至30.00元。</p><p>电气设备 苏广宁：保举充电桩、配网</p><p>保举标的和逻辑</p><p>保举标的和逻辑</p>