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机构最新动向周三挖掘20只黑马股

估值与评级。我们假设2016年内完成非公开辟行后收购四川龙蟒,同时参照佰利联与四川龙蟒签定的《股权和谈让渡书》中条目,四川龙蟒许诺2016和2017年净利润别离为9亿元和11亿元。我们估计公司2015-2017年EPS(摊薄后)别离为0.54元、1.78元和2.17元,对应1月29日收盘价(38.82元)PE别离为72X、22X和18X,我们继续维持“买入”评级。事务:公司通知布告,公司非公开辟行股票获得证监会审核通过,同时公司上调2015年业绩预期(比客岁同期增加50%-100%,实现归母净利润为9,471万元-12,628万元)。“准现金”接近16亿,积极寻求外延整合机遇,超预期概率较大。考虑非公开辟行摊薄股本,我们维持2015-2017年盈利预测0.24元、0.30元、0.38元,同比增加85%、28%、25%,对应预测市盈率别离为37倍、29倍、23倍,考虑公司具有接近16亿“准现金”,估值并不高,全年业绩预增将打开股价上行空间,维持买入评级。风险提醒:中国经济超预期回落,去产能无序化风险。雷科防务:转型军工消息化,外延并购不竭隆平高科:内生+外延,海外+国内,10年跻身全球种业五强!积极增持!全志科技深度演讲:焦点IP手艺在手,蓄势待发出息无忧制造农业办事平台,开辟成长新六合。持久看好维持“增持”评级!虽然资金到位还需一段时间,但能够预见,公司成长已重上高速轨道。此外,从根基面看,公司新品种起头放量,隆两优华占、晶两优华占等新品本年制种都在100万公斤以上,从预售环境看,产物根基畅销,来岁还有隆两优534等新品上市。在不考虑未发布的并购项目标环境下,估计公司15-17年净利润5.0/6.13/7.32亿元,考虑增发摊薄后每股收益0.40/0.49/0.58元(暂未调整,暂不考虑未通知布告的并购),16年PE33X,中国种业在粮食平安布景下,是国内主要的新兴计谋财产,国内种企必然会孕育1-2家巨头,隆平目前在资金、资本上具有先发劣势,中持久角度维持“增持”评级!类别：公司研究机构：东北证券股份无限公司研究员：王建伟日期：2016-02-02坏账预备转回添加以及期间费用下降带来净利率提拔1.17个百分点。2015年净利率为4.81%,较2014年3.64%的净利率提拔1.17个百分点。次要是因为公司加速工程款回款,应收账款坏账预备转回以及精细化办理降低期间费用所致。公司是建筑平安支护租赁龙头企业,品牌、手艺劣势较着,与央企大客户连结优良合作关系,进行结构。无望成为行业平台,整合业内资本。借助优良资本开展贸易保理和融资租赁营业,向多元金融转型。我们看好公司将来成长,赐与公司“买入”评级,估计2015-2017年EPS为0.39、0.47、0.54元。营销持续推进,2015年业绩表示凸起。羚锐自2012年以来启动营销打算,的焦点次要是以承包制为焦点的产物下放和区域担任制,通过为期5年持久和谈进行持久计谋办理,后区域发卖获得用力(此前是公司),财政度提拔(此前是分层划拨)5年和谈避免了发卖员的短期非营销,提高了发卖的持久规划和成长,使他们具备精耕细作的动力,2012年-2015年取得了显著的业绩提拔。2012-2013年口服药的增加比力快,2014-2015年口服药增速放缓,贴膏剂高速增加,贡献次要业绩增量。跟着消费者市场认知程度的提高,小厂家的贴膏占比持续下降,采办品牌贴膏剂的人添加,公司产物在外观、过敏性、黏贴性、药效等都方面具有劣势,单次采办10盒以上以上的比例较着提拔。2015年通络祛痛膏中标10多省,中标后在上海地域的市场增加比力快,2015年公司通过促销、试贴、连锁笼盖等体例,通过和利用者的交换强化对公司产物的体验,指导消费,营销结果显著,通络祛痛膏2015年收入增加到3亿(含税),同比增速30%-40%。股价近月次要随大市上落,惟自客岁8月A股股灾後敏捷答复,并曾回到最高人民币21.3元,与6月份高位差距只要3%,尽显强势,及至本岁首年月再随大市下行,发布盈喜後再次大升,现价买入,以16.58元为方针价,跌破人民币12.73元则止损。公司发布2015年年度业绩预告,2015年公司归属于上市公司股东净利润为吃亏11,100万元-11,600万元,上年同期实现盈利1,115.97万元。投本钱公司的次要逻辑:事务描述钱江水利发布2015年业绩预增通知布告,估计2015年度实现归属于上市公司股东的净利润约为3,363.84-4,249.60亿元,同比增加90%-140%,缘由在于公司完成非公开辟行股票降低资金成本;参股公司本年净利润估计大幅增加等。类别：公司研究机构：东北证券股份无限公司研究员：陈鹏, 日期：2016-02-02隆平高科确立新一届董事长及办理班子:原董事长伍跃时卸任,新大股东中信集团委派其副董事长、总司理王炯先生担任隆平高科董事长,一并被录用的3位董事、4位董事及1位副董事长。中信入主后,全新办理班子已设立完毕。风险提醒。钛白粉市场低迷的风险;企业整合不及预期的风险;公司氯化法项目进展不及预期的风险。隆平高科:民族种业航母,扬帆起航!估计打消购物次数(变相放宽购物限额)+免税电商平台的政策优化将双厚利好客单价+采办人次。保守估量,仍假设海棠湾免税净利率15%,我们估计离岛免税政策进一步放宽后,客单价在2015年根本上(估计2015全年客单价4,200元摆布)提拔幅度20%摆布;采办率达到7.2%估算(免税电商平台提拔采办率),估计2016年海棠湾免税发卖额将达到59.1亿元(比我们之前预测增厚7.5亿元),海棠湾免税净利润8.9亿(比我们之前预测增厚1.1亿元)。类别：公司研究机构：申万宏源集团股份无限公司研究员：罗佳荣日期：2016-02-02维持“买入”评级,我们估计2015-2017年别离实现净利润14.43、19.06、25.07亿元,同比增加64.05%、35.77%、27.91%,对应EPS为1.03、1.40、1.79元。参考可比公司的估值程度以及公司汗青市盈率,将来12个月方针价35.8元,对应2017年20xPE。国改方案预期的升温将成为公司股价超预期上涨的超预期要素。大举进军金融范畴制造准金融公司,盘活业内资金中国海诚:业绩略高于预期,积极结构智能制造投资评级与估值:上调2015年盈利预测,下调2016/2017年盈利预测,维持增持评级:估计公司15年-17年净利润2.25亿/1.99亿/1.96亿(原为2.12亿/2.1亿/2.09亿),增速别离为13%/-12%/-2%;考虑增发摊薄后,15-17年对应EPS别离为0.55/0.49/0.48,PE别离为22X/25X/25X。维持增持评级。研发劣势是公司内素性增加的动力源。公司目前在国内种业的市场份额估计还有至多4倍以上的提拔空间。新版种子法通过品种核定轨制、国有科研机构处置贸易育种,为公司将研发劣势为市场份额缔造了前提。外延式扩张是公司内素性增加的需要弥补。风险提醒:新型电石工艺规模化出产的不确定性、订单的不确定性,神雾工业炉业绩不达预期,煤化工行业持续低迷、资产注入进度不达预期等。<img src=http://y2.ifengimg.com/a/2015/0708/icon_logo.gif />海外市场:SEB订单不变转移。开辟东南亚市场。2014年公司出口收入31.81亿元,此中SEB订单27亿元,SEB对公司出口订单转移增速将维持在15%以上。东南亚市场是苏泊尔品牌推广的次要地域,越南、菲律宾、印尼、印度均有出口,此中越南市场中公司曾经是第一品牌,收入2个多亿。中信增资31亿元,种业航母计谋清晰。按照通知布告,募集资金扣除刊行费用后,将用于:1)弥补日常营运资金(4.34亿元);2)短期银行贷款,优化财政布局(6.66亿元);3)提拔贸易化育种研发能力,特别是生物手艺在育种方面的科研立异(7.53亿元);4)进军国际,海外进行计谋结构(7.24亿元);5)农业消息化方面,基于地盘流转、规模化运营的农业产销消息系统升级扶植(5亿元)。盈利预测与投资评级。我们估计公司2015~2017年EPS 别离为0.46、0.88、1.42元。按照2016年EPS 以及55倍PE,赐与公司48.40元的方针价,维持“买入”评级。等候国企:当前恰逢国度自上而下奉行国企,食物饮料行业无望迎来新一轮国企潮,轨制盈利可期。恒顺作为镇江市国资委控股企业,遭到市委市的高度注重,无望成为镇江市国企的试点前锋。前刻日制恒顺实现业绩冲破的底子缘由是其机制瓶颈,恒顺若能成为混改试点,激励机制的完美将带来庞大利润改善空间。佰利联:并购龙蟒筑造行业龙头,市场回暖业绩无望提拔分析来看,我们认为中国钢铁去产能需要一个无为的钢铁集团,河钢也会成为中国钢铁去产能最大的受益者之一。从河钢本身的前提和形态来看,完成有可能抓住钢铁去产能这一汗青性历程,实现企业本身成长、行业无效整合、区域经济升级和国度计谋落地的“四位一体”式胜利。河钢股份是中国钢铁去产能的首选标的,赐与买入-A评级,6个月方针价4.5元。集团资产具有注入预期。华福工程为神雾集团子公司,是神雾工业炉第二大客户和第三大供应商,两者主业具有较强联系关系性,我们估计将来神雾集团可能向神雾环保注入该资产,以提高协同效应,削减联系关系买卖,提高上市公司的性。此外,集团具有的与环保相关的专利及焦点手艺亦具有注入上市公司的可能。上海机电发布业绩预增通知布告,估计15年度归母净利润同比增加110%~130%,即实现18.02亿元~19.73亿元,合适我们的预期。公司通知布告称,实现快速增加的缘由一是公司实施对美国高斯国际无限公司债转股所带来的收益增厚净利润所致;二是15年公司次要的电梯营业仍连结增加。恒顺醋业:业绩合适预期,新品类值得等候公司全体计谋:上下好处高度分歧,积极转型互联网消息手艺全体办事商。1)焦点办理层和员工持股打算高度绑定全体好处。中嘉华(焦点办理层持股,包含电子担任人)质押股权并通过二级市场增持1808.39万股,耗资4.82亿元,平均26.66元/股;员工持股打算拟向470名员工(包罗9名董事及高管)定增1128.58万股,价钱24.81元/股,募资2.8亿元弥补流动资金,锁按期三年。公司上下好处高度分歧,彰显持久成长决心。2)积极转型互联网消息办事商。积极摸索消息办事财产的新范畴,由单一制造业升级为跨制造和消息办事为一体的分析财产,拓展电子和彩票营业,储蓄新一代数据使用产物和办事,研发电子档案存储系统。金禾实业:安赛蜜即将变局,公司无望获得超额利润!电石预热炉手艺试车期近,将成为公司新的业绩增加点。港原EMC 项目是公司首个电石预热炉项目,目前处于试出产阶段。跟着港原项目标投产,公司电石预热炉的订单无望快速添加,从而成为公司新的业绩增加点。我们估计2016年电石预热炉手艺将为公司带来业绩的显著提拔。我们认为公司以三菱品牌为主的高端进口电梯仍能享受国内高端写字楼扶植投资相对较快的增加速度;同时电梯维保营业的开展也将逐渐扩大规模和收入。支护租赁行业将来市场容量可观,整个行业正在发生变化类别：公司研究机构：中银国际证券无限义务公司研究员：旷实日期：2016-02-02类别：公司研究机构：申万宏源集团股份无限公司研究员：宫衍海,赵金厚日期：2016-02-02安赛蜜将来提价空间大,且标的目的确定:具体阐发见下页;公司在建筑平安支护租赁行业保有龙头地位,于2015年6月成功上市。凭仗高质量办事与大型央企旗下建筑企业有着优良的营业合作。业内唯逐个家进行布点结构的企业,最先搭建职业司理人团队。类别：公司研究机构：承平洋证券股份无限公司研究员：姚鑫日期：2016-02-02奇维科技主停业务为嵌入式计较机、固态存储设备。公司11月颁布发表拟以8.95亿元收购奇维科技100%股权。奇维科技主停业务为嵌入式计较机、固态存储设备的研发、出产、发卖和办事,次要是嵌入式手艺、固态存储手艺在舰载、机载、弹载、车载等多种兵器平台的使用,次要为国内军工企业、科研院所高机能兵器配备供给配套产物。发布全新计谋规划,无望兑现10年10倍。公司发布计谋规划,自2015年起,用10年时间进入全球种业企业前五强,制造民族种业的航母,护航国度粮食平安。该计谋近景将分三个阶段实现,具体如下:1)至2017年,进入全球种业企业前十强;2)至2020年,进入全球种业企业前八强;3)至2025年,进入全球种业企业前五强。同时,五年内计谋方针与规划如下:1)计谋定位(公司愿景)世界优良的种业公司,努力于为客户供给分析农业办事处理方案;2)公司将通过“种业运营+农业办事、国内市场+国际市场”四轮驱动,“内生成长+外延并购”双动力增加,实现营业大幅增加,进入世界种业前八强;3)四大营业计谋:1、价值链计谋:“种业运营+农业办事”。2、品类计谋:“3+X”横向扩展,此中水稻、玉米、蔬菜为3大焦点品类,小麦、薯类、棉花、油菜籽、花生、大豆等为辅助营业。3、区域计谋:“国内市场+国际市场”同步扩张、“一带一”重点冲破。4、增加计谋:“内生成长+外延驱动”双动力。4)高效管理模式,充实授权的事业部制及总部计谋管控能力下的分析办理计谋;5)包罗生物手艺、办事营销、立异及消息化在内的五大功能计谋。类别：公司研究机构：群益证券()无限公司研究员：群益证券()研究所日期：2016-02-02中国国旅:放宽限额+免税电商平台,政策优化双厚利好海棠湾免税投资:公司根基面反转向好,将来具有结构空间,估计公司2016/2017年EPS0.68/0.88元,赐与“买入”评级。羚锐制药:业绩无望实现持续快速提拔,芬太尼透皮贴无望成长为另一支柱产物IC设想行业面对着簇新的行业新场合排场。目前我国实行积极的集成电财产政策,而且成立了国度级财产基金搀扶行业成长。目前曾经在IC的晶圆制造端和封装测试端起头结构,估计即将在芯片设想端有大动作。公司作为具有焦点手艺的芯片设想企业,将伴跟着行业大成长而从中获益。投资:供给侧已成为国内经济政策的焦点内容之一。去产能已明白为2016年5大重点经济工作使命之首,钢铁煤炭已被明白为去产能工作的重点试点和冲破口。从2015年下半年的钢铁行业运转形势来看,市场化去产能曾经起头。去产能已成为所有益益相关方的共识。业绩合适预期:公司发布业绩预告,估计2015年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加190%-230%,次要是剥离百盛商城的收益贡献较多,估量扣非后净利润增速60%-70%,业绩合适预期。公司业绩大幅增加的缘由是:(1)进一步理顺发卖机制,继续深化发卖系统力度,2015年主停业务收入连结平稳增加,规模效益获得较着提拔;(2)市场成长,积极优化产物布局,高端产物发卖增加较着,无效提拔了公司产物的盈利程度;(3)继续通过强化成本节制和降低财政费用的体例,无效提拔了公司净利率程度;(4)继续聚焦调味品主业,提高公司焦点合作力,措置了非主营投资镇江百盛商城无限公司所得股权收益。电子行业:15年是政策催化年,16年电子行业进入迸发元年!1)国税系统升级版与电子试点对接。自8月1日起在、上海、浙江、深圳四地开展系统升级版电子试运转工作,不改变现有电子办事平台和纳税人(次要是电商企业)端ERP 系统的款式和利用,电子生成仍由第三方电子办事平台完成。东港股份开出首张升级版电子。2)国务院政策答应电子作为报销凭证。9月颁布的《国务院关于加速建立公共创业万众立异支持平台的指点看法》暗示,加速推广利用电子,支撑四众平台企业和采用众包模式的中小微企业及个别运营者按开具电子,并答应将电子作为报销凭证。3)国税总局《“互联网+税务”步履打算》全方位指点电子标的目的。10月国税总局“互联网+税务”步履打算从明白“互联网+税务”打算时间表;保守纸质互联网+自助申领;推进无纸化,完美电子开具、检验和开功能;涉税数据与共享初次获得必定;国度尺度和会计轨制规范将获得完美等方面明白税收现代化和电子成长标的目的。4)电子系统12月1日起全国推广,电子可打印报销。按照《国度税务总局关于奉行通过电子系统开具的电子通俗相关问题的通知布告》,电子系统将于12月1日起在全国范畴奉行,16年1月1日起全数利用电子系统开具,其他开具电子的系统同时遏制利用。5)新《会计档案办理法子》16年1月1日起施行,电子无纸化报销落地。新《办理法子》必定了电子会计档案的法令效力,电子会计凭证的获取、报销、入账、归档、保管等均能够实现电子化办理。公司利润高增加或受益于参股天堂硅谷27.9%,投资收益确认加快业绩提拔。公司参股天堂硅谷27.9%的股份,天堂硅谷是新三板挂牌公司硅谷天堂的子公司。从利润布局来看,15年中期硅谷天堂实现净利润6.81亿元,天堂硅谷净利润0.674亿元,占硅谷天堂净利润约9%-10%,公司参股天堂硅谷27.9%,贡献投资收益0.188亿元。下半年市场震动,预期硅谷天堂全年净利润约为8.76亿元,同比增加约451%,天堂硅谷净利润占比维持9%-10%,估计天堂硅谷全年净利润约为0.79亿元,同比增加约688%;考虑公司参股比例为27.9%,预期天堂硅谷贡献收益0.22亿元,同比增加688%,约占全年归母净利润的57.79%。内生外延双驱动,夯实主业领先劣势。类别：公司研究机构：川财证券无限义务公司研究员：琪日期：2016-02-02公司是国内最有可能成长为国际种业巨头的公司,赐与更高估值溢价,12个月方针价25元,对应方针市值310亿元,维持“买入-A”评级。2015年公司停业收入下滑14%,工程总包收入下降17%。2015年公司实现停业总收入46.95亿元,比上年同期削减14%,与15年前三季23%的收入下滑比拟,降幅略有收窄。行业景气宇下行以致项目构和、签约周期拉长,签约严重项目标时间有所滞后,公司主业承压较为严峻,此中工程总包收入33.40亿元,比上年同期削减17%。并购理工雷科, 转型军工消息化。2015年 6月公司正式收购完成理工雷科,以毛二可院士团队为主导,努力于电子消息高科技产物的研究和开辟。次要营业包罗嵌入式及时消息处置营业、复杂电磁测试/ 验证与评估营业、斗极卫星领受机营业以及高精度微波/毫米波成像探测雷达营业四大类,而且具备了军工四证天分,完成了从保守的家电配套企业到军工消息化的转型。风险提醒:行业恶性合作、食物质量变乱。三四级市场:渠道下沉集中度提拔成为公司增加次要驱动力。削减掉队产能体此刻渠道下沉,中小品牌退出市场。苏泊尔发卖收入中一二级市场全体占比60-65%,三四级市场占比比35%-40%。一二级市场KA为主,三四级市场专卖店、处所超市以及小型杂货店等占比力大,三四级渠道出场费大约10个点,渠道下沉后其他小品牌逐渐退出市场。跟着公司持续在三四级市场深耕细作,期间费用率将进一步下降,公司一二级市场网点跨越6000多个,三四级市场跨越3万个网点,三四级市场小家电行业集中度远低于一二级城市,制造能力提拔后,通过提高产物高性价比策略,拓展三四级市场。2016年继续扩大市场占比,重点推广消费类产物。2016年持续进行手艺研发,公司研究院在做了大量研发工作(包罗载药量、外观、黏贴性等手艺,开辟气管炎橡胶膏、鼻爽贴等新产物)。2016年将继续开辟小儿腹泻市场,强化舒腹贴膏等疗效切当的新产物的推广,舒腹贴膏是公司手艺最先辈的产物之一(同类产物是亚宝药业的丁桂儿脐贴,年收入超5亿),是公司的下一个重磅产物,跟着营销力度的强化,产物的用户粘性会持续提拔,是公司全力制造的产物,2015年发卖2000多万,将来方针过亿;保健品子公司的营业也要进一步推广。公司准现金资本充沛(包罗亚邦股份的股权、增发资金等),将来内生增加+外延扩张是公司的计谋标的目的,公司持续关心相关范畴的外延项目,随时可能进行收购。河钢股份:从钢产量排名段子看供给侧下的河钢股份钱江水利:创投驱动业绩高增加上周五公司发出业绩预增通知布告,经财政部分初步计较,估计2015年纯利同比将添加50-70%,归因於(i)智能水务的全面使用,公司产销差率比上年同期下降0.76个百分点,电耗也比上年同期较着下降,(ii)进一步加强内部办理,强化内控,节本降耗,提高公司效益,及(iii)公司的全资子公司江南水务市政工程江阴无限公司不竭拓展对外工程营业,对外工程营业收入与纯利估计较上年同期有较大幅度增加。先有部属各企业,再有集团,持续性的整合是公司根本性工作。集团已全面实现对部属企业的掌控,制定同一的出产打算,各企业担任具体出产,原料采购和产物发卖方面,集团公司通过河钢采购和河钢发卖来同一实施。本钱运作方面,河钢集团总部更是间接一线操作。从钢铁集团现有的形态来看,没有“整而不合”这一钢铁整合失败主因的迹象。而且,从河钢集团的内部整合来看仍有大量的挖潜空间。多品类展:公司食醋龙头地位仍然安定,在做大保守的黑醋与白醋产物之外,已明白提出将重点成长食醋衍生品范畴,做长食醋财产链。风险提醒:政策风险;天气风险;跟着城镇化的成长,农业从业人员持续削减。地盘流转加快,适度规模运营越来越遍及。运营主体的改变为种业带来了成长新机缘。而新版种子法的公布,为种业龙头企业的做大缔造了有益的政策。中信集团的入主,则为公司调整财产结构、推进国际化计谋供给了便当。建筑平安租赁行业第一家上市公司,与央企大客户成立持久合作关系公司定增控股集团内长泰机械人,转型智能制造。1)公司拟投入募集资金4亿元增资长泰机械人,增资后公司间接和间接合计持有长泰公司50.7%股权,成为长泰公司的控股股东,非公开辟行股票事项目前正在履行国务院国资委的审批法式。建立于1999年的长泰机械人是中国轻工集团直属企业,三大营业范畴包罗制浆造纸智能配备、工业机械人使用系统、智能化立体仓储系统,在智能制造配备范畴具有较强的手艺劣势。2)收购长泰机械人,阐扬营业协同性,实现收入多元化。在现有营业上,长泰机械人在制浆造纸,智能配备范畴具有焦点合作力,中国海诚是我国轻工行业最大的工程手艺办事商和总承包企业,收购完成后两者在研发、制造、发卖、办事等诸多方面发生协同,拓展海诚办事价值。在延长营业上,中国海诚能够在工业机械人使用系统、智能化立体仓储系统范畴获得延长,结构智能制造,实现收入的多元化。类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：王晓林,邓勇日期：2016-02-02风险提醒:业绩许诺不达预期;外延并购进展速度不及预期2016年公司参股33%的纳博精机将起头贡献利润,共同国内对机械人的鼎力度搀扶,纳博精机的营收规模有快速增加的预期。纳博精机主营RV减速机,是全球寡头垄断商,目前国内如双环传动、秦川机床等上市公司涉足该产物的自主出产,但尚未能构成规模的贸易化发卖。加速提拔高端产物推出节拍,拓展糊口电器品类。家电行业供给侧起首体此刻高端产物可以或许满足消费需求。(1)公司厨房电器高端市场所作力强劲,如球釜饭煲高端市场占比力高,800元以上的电饭煲市场份额远超其他品牌;(2)新品类拓展提拔营收:依托本来的渠道和品牌,成功切入糊口电器类行业。前期公司收购“苏泊尔”及“supor”家居电器等商标,估计非厨电的糊口类家电三到五年成为一个支柱品类(收入达5-10亿)。新品研发上,自创SEB的研发手艺和产物设想,在合适中国消费者需求的根本长进行改善。我们预期16年公司业绩仍将连结增加态势。一方面公司完成非公开辟行股份,募集资金次要用于夯实水务主业,跟着项目落田主业业绩贡献加大;另一方面注册制布景下创投业将连结高增加态势,公司参股天堂硅谷27.9%,将来将成为公司最大利润增加点。估计公司16、17年EPS 为0.15、0.17元,维持保举评级。农业办事平台是公司计谋性成长标的目的。其成长思是以合作社为安身点,通过内部协同建立财产链闭环,成立共生共赢的好处分享机制。投资事务:钢铁依托于钒资本劣势,是目前产能排名全球第二的钒企业,钒财产成长汗青长久,手艺储蓄深挚,已实现了钒全财产链、全品类和国际化结构。跟着全球钒财产出格是高端产能向中国转移,国内钒消费强度大幅低于欧美国度,钒逐渐从供需过剩供需欠缺来看,钢铁的钒财产仍有很大的成长空间。若是钒电池进入大规模财产化阶段,钒电池很可能会极大的改变整个钒财产链,激发钒价值重估。类别：公司研究机构：东北证券股份无限公司研究员：王建伟日期：2016-02-02公司产物研发不断采用数模夹杂设想手艺。智能终端使用途理器芯片属于系统级超大规模数模夹杂SoC,已成功实现了55nm、40nm、28nm工艺下的量产。从公司芯片的研发上看,较着能够看出,环绕着数模夹杂设想手艺IP核,迭代速度十分敏捷,芯片的品种也逐步丰硕,根基涵盖消费电子全范畴。免责声明：本文仅代表作者小我概念，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站，对本文以及此中全数或者部门内容、文字的实在性、完整性、及时性本站不作任何或许诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。虽然,目前往产能的系统性政策仍未发布,但能够确定的是2016年钢铁行业市场化去产能仍将继续,省作为产量占比接近1/4的第一产钢大省,又是京津冀一体化的主要构成部门,大要率是钢铁去产能的首要重点区域。去产能离不开钢铁企业的参与,合作力强的企业应操纵好去产能带来行业整合机遇,要素富余的企业应谋求非钢财产实现富余要素内部转移,争做正能量的鲇鱼。而放眼省钢铁行业,钢铁是想不进入眼球都难的巨无霸。因而,省钢铁去产能,需要一个无为的钢铁。鉴于省钢铁在全国的占比,意味着中国钢铁去产能需要一个无为的钢铁。我们估计公司15-17年的收入别离为20.16亿元、21.38亿元和24.34亿元,YoY别离下降2.97%、增加6.02%和13.85%;实现净利润19.30亿元、15.53亿元和16.39亿元,YoY别离增加124.93%、下降19.53%和增加5.55%;对应EPS别离为1.887元、1.518元和1.602元。按1月29日收盘价20.8元(201亿市值)计,公司16、17年P/E为14倍和13倍,投资维持为增持。东港股份:电子进军济南再下一城,区域持续拓展,市场空间庞大中档酒大单品计谋稳步奉行,产物价钱布局更为合理。公司中档酒次要是特曲和窖龄酒,特曲在2015年推出留念版和晶彩版两款产物,终端价别离是290元和198元/瓶,2016年重点制造。公司成心将老字号特曲一批价钱不变在150附近,作为焦点的大单品,从近期的动销数据来看,特曲产物旺销,仅一月份发货5亿元,近往年一个季度的销量。我们认为,特曲产物产物质量、品牌均有较好的根本,公司又成心将特曲作为计谋重点,将来2-3年可实现两位数的增加;窖龄酒30年与特曲价钱接近,发货较少。公司意在重点制造窖龄60年和窖龄90年,以便价钱带更为清晰。介于近期公司近期窖龄酒遏制供货以及专营公司人员的调整,增速将有所放缓。资本、资金劣势较着,外延式扩张无望快速、逐渐落地:我们认为,公司在定向增发过会后,在资金层面获得计谋股东的支撑,且中信集团在并购资本获取,并购营业整合等方面均具有劣势,公司无望在外延式扩张方面敏捷加码,1)产物多元化。协助公司进一步制造“万能型种业企业”;2)育种立异,提高产物科技含量:这部门次要将与国外种子企业进行合作;3)农业办事。公司此前设立湖南隆平高科农业科技办事无限公司,努力于办事于农业、农人和新型的农业组织,逐渐为农业出产供给产前、产中、产后的全体处理方案,以充实阐扬公司种子财产劣势,实现公司“农业办事旗号”的愿景。按照公司农业办事成长计谋,农田重金属污染管理亦可成为公司农业办事系统的主要一环,无望与农业消息化(大数据、物联网)等项目进行对接,与其他环节相共同,构成公司农业办事亮点,近期,公司又上线了隆商通APP,统首期能够开展定兑营业,零售商办理,提货、发货、调货、退货,库存办理,示范户办理等功能。第二期将开辟出对账结算、勾当办理、渠道办理、宣传促销品办理、数据统计阐发等功能。将来实现经销商运营办理、其他营业平台接入、大数据使用等功能。事务:公司发布业绩快报,2015年公司实现停业收入46.95亿元,同比下滑14%;实现利润总额2.64亿元,同比增加11%;实现归属于母公司所有者净利润2.25亿元,同比增加13%,略高于预期。类别：公司研究机构：广发证券股份无限公司研究员：唐笑日期：2016-02-02盈利预测与投资。公司制冷营业曾经完成置出,将来将由理工雷科、爱科特、奇维科技形成。按照三个并购标的业绩许诺,估计公司2015-2017年归属母公司股东净利润别离为1.43亿元、1.51亿元、1.93亿元,EPS 别离为 0.45元、0.47元、0.60元,当前股价对应动态 PE 别离为84倍、80倍、62倍,公司转型军工消息化,同时仍有外延并购的预期,赐与公司“增持”评级。我们认为从钢铁本身的规模,整合成长过程,运营绩效,多元财产出格是钒钛财产来看,公司完成有前提在供给侧去产能中堪当重担。钢铁有5000万吨先辈钢铁产能,次要环保目标大幅高于全行业平均程度,环保不只是公司的焦点合作力之一,也无望成为一项多元财产。钢铁成立于2008年,是省行政主导下的产品。三大保举逻辑:电子区域拓展和衍生使用+彩票立体化发卖+电子档案存储订单落地,市场空间庞大,维持增持!次要基于三方面逻辑:1、电子:区域和范畴拓展显著提速,借力政策春风电子无望迸发式增加,后续无望在十余个省份推广电子,与除领取宝外更多主要客户合作,从电子开具、报销、数据征信等多方面摸索贸易模式。行业全体空间庞大,龙头企业无望占更大市场份额。2、彩票立体化发卖:公司作为山东彩票研究院副院长级倡议单元,和福彩核心、全国最领先的高校研究机构合作,在政策研究、彩票游戏开辟、售彩新渠道研发等方面均占得先机,奠基行业领先地位。线下售彩15年持续投入自助售彩研发,目前在山东、太原等地结构200多台自助售彩机,16年无望加速结构;线上售彩16年奥运会、欧洲杯等体育大赛将召开,行业无望受益,公司占领稀缺资本。3、转型互联网消息办事商:公司研发电子档案存储系统等新一代数据使用产物和办事,制造数据办事类平台型企业。电子档案办理市场空间600亿元,毛利率30%-40%,净利率20%以上,此中物理存储平均每箱年费在40元摆布,增值办事别的收费。东港嘉华已获国税局2998万元电子档案存储订单,我们测算16年无望贡献超万万利润,后续订单无望持续落地,通过1-2年结构成为全国最大的电子档案办理公司。维持公司16-17年EPS 别离为0.86元和1.11元(目上次要来自单据等保守营业),目前股价(29.13元)对于16-17年PE 别离是34倍和26倍,股价接近办理层增持成本。基于电子区域/客户拓展和衍生使用将加快推进,彩票立体化发卖行业领先,电子档案存储积极结构,维持增持,维持方针价69元,对应250亿市值!安赛蜜变局期近,利好公司业绩提拔:公司焦点产物安赛蜜合作敌手退出期近,行业款式无望重塑,寡头垄断下安赛蜜提价空间极大,量价齐升公司无望获取超额利润。同时公司持续回购和控股股东增持彰显对公司将来成长极强决心,我们估计公司15-17年EPS别离为0.35、0.58和0.76元,赐与买入-A投资评级,方针价16元。公司近景计谋是自2015年起,用10年时间进入全球种业企业前五强,制造民族种业的航母,护航国度粮食平安。计谋上,公司定位为做世界优良的种业公司,努力于为客户供给分析农业办事处理方案。到2020年的计谋成长方针是“种业运营+农业办事,国内市场+国外市场”的四轮驱动,“内生成长+外延并购”双动力增加,实现业绩“双2番”,进入世界种业前8强。高档酒国窖1573持续回升,将来1-2年发卖收入可实现25%以上的增加。公司在2015年一方面通过低价放量的形式吸引了多量经销商的回归,另一方面成立国窖专营子公司并扩建团队来提高运营实力。颠末2015年勤奋,公司国窖1573发卖稳步提高至2000吨销量的程度。公司高端品早在2005年销量就曾经冲破2000吨,近五年的平均发卖量也大于2000吨,我们认为,在公司大单品计谋下,资本愈发聚焦于焦点大单品,国窖1573在将来的1-2年销量年均增速20%能够等候。从价钱来看,公司一月中旬停货的目标次要是提高一批价钱,国窖一批价钱也由530提高至550附近,近日行业龙头茅台一批价自850稳步提拔至880之上,有益于国窖一批价和出厂价的提拔。连系量价,我们认为将来1-2年高端酒发卖收入可连结25%以上的增加。类别：公司研究机构：申万宏源集团股份无限公司研究员：陆玲玲日期：2016-02-02类别：公司研究机构：安信证券股份无限公司研究员：衡昆日期：2016-02-02停货的目标是为了不变经销商决心和价钱系统,此做法与一月中旬停发国窖1573的体例千篇一律。虽然公司在1月份先后停发了中高档酒的焦点产物,短期会影响收入,可是照旧改变不了我们看好老窖的逻辑。短期来看,公司产物动销好;持久来看,公司业绩增加质量高、弹性空间大。细致逻辑见我们的近期的演讲。1月29日,海南省财务厅举办海南离岛免税政策调整旧事发布会,自 2016年2月1日起,海南离岛免税政策进一步伐整:(1)调整免税购物限额办理体例,对非岛内居民搭客打消购物次数,每人每年累计免税购物限额不跨越16,000元人民币。现行是每人每次8,000元的免税购物限额,此中非岛内居民搭客每人每年限购2次,岛内居民每人每年限购1次。(2)同意三亚海棠湾免税店和海口美兰机场免税店开设网上发卖窗口。离岛搭客可通过网上发卖窗口免税购物,凭身份证件和登机牌在机场隔离区提货点提货并照顾离岛。我们对中国国旅旗下海棠湾免税发卖额进行性阐发,估算该政策优化对公司业绩的影响。2015年钢铁业吃亏严峻,但河钢股份(000709)在2015年前3季度仍实现了3.92亿的净利润,估计公司2015年到2017年净利润为5.16亿、8.7亿和14.77亿元,折合每股EPS为0.05元,0.08元和0.14元。定增并购四川龙蟒,筑造国内行业龙头。公司通过定向增发筹集资金90亿元收购四川龙蟒后,钛白粉总产能将达到50万吨,到2017年更将扩充到62万吨,成为国内绝对龙头,并一跃成为全球第四大钛白粉企业。2014年两家公司的合计产量占国内产能的20%摆布,出口量占40%摆布,将来将会削减恶性合作,同时会提拔国际市场话语权,公司的品牌效益、市场出名度及国际合作力将显著加强,而且将对国内钛白粉行业的整合带来深远影响。此外,龙蟒钛业具有较大规模的钒钛磁铁矿资本,并具有60万吨/年以上的钛精矿采选能力,具备行业内少有的“钒钛磁铁矿-钛精矿-钛白粉”的出产完整业链,钛得益于此,龙蟒钛白粉营业2013年和2014年毛利率别离达到37.19%和31.21%,显著高于四家上市公司两年14.56%和15.98%的平均程度,整合之后可在将来较长年度内公司钛白粉出产所需钛精矿,公司毛利率程度也将获得显著提高。作为国内钛白粉行业领军企业,基于不变的自力更生原材料质量、较高水准的研发程度以及持久的出产经验堆集等方面要素,龙蟒钛业产物质量、市场口碑不断连结在较高程度,其产物价钱不断是国内各大钛白粉出产厂家的参照的次要尺度之一,将来公司归并后将牢牢控制国内市场订价权,成为国内钛白粉行业的绝对龙头。公司红外触摸手艺处于国际先辈程度,在多点触摸手艺范畴有多年营业经验,安身华欣将来无望延长红外触摸产物线。电子白板目上次要用于教育范畴,互动教育在活泼抽象、抓住留意力等方面具有较着的劣势,将来连系细分使用场景,营业将进一步推广。事务:瑞宏网开出山东济南第一张电子。1月28日,济南首张电子通过瑞宏网电子平台由银座网开出,瑞宏网在山东地域供给电子营业办事。风险提醒:宏观经济增速持续下滑、市场所作加剧、新产物盈利不及预期等。爱科特努力于射频信号分派办理和领受处置。公司2015年9月颁布发表意向性收购成都爱科特科技成长无限公司70%股权,初步商定买卖价钱为3.22亿元。爱科特努力于射频信号分派办理和领受处置,颠末10年的成长,曾经成为国内最专业的矩阵开关设备研发出产企业,产物占国内80%以上的高端市场份额。按公司第3季业绩通知布告显示,2015年首3季纯利为人民币185亿元,按年增加57.5%,其盈利预喜反映第4季增加进一步加速。我们认为,环保行业必为受搀扶的行业之一,加上其业绩通知布告反映公司营运效率不竭前进,预期将持续带动盈利上升。类别：公司研究机构：安信证券股份无限公司研究员：吴立,铭日期：2016-02-02估计2015年海棠湾免税客单价约4,200元。估计2015年海棠湾免税发卖额44亿元,同比增速跨越30%,采办人次约105万人次,同比增加18%,客单价约4,200元,同比增加11%。2015年1-11月,三亚欢迎留宿旅客1,304.9万人次,同比增加10.5%。泸州老窖:着眼久远,追求更有质量的增加公司产物持久增加质量高、业绩弹性大,将来2-3年净利润可继续连结20%以上的增加。中持久来看,我们认为公司的大单品思将提高运营效率,提高高中低端产物盈利能力,加强产物的增加质量,将来2-3年净利润可继续连结20%以上的增加。演讲摘要:计提资产减值,影响当期归母利润。公司计提子公司旺鑫商誉减值约1.95亿元,计提存货减值900万元,固定资产报废丧失160万元,共计2.056亿元,剔除资产减值等要素影响,公司2015年实现归母净利润8960万元-9460万元。旺鑫2015年营业承压,市场所作激烈,跟着营业延长与优良合作伙伴的持续合作,将来利润规模将有不变预期。牵手美国高通,两边将在平板电脑芯片范畴进行密符合作。全志科技将推出基于高通骁龙处置器并支撑3G/4G收集的平板电脑。不只在毗连方面公司芯片产物将获得提拔,同时下一代产物还将面向办公端和挪动视听的市场需求。全志科技与高通的合作,将配合鞭策联网平板电脑的新一轮增加。公司概况:公司主营包罗根本化工和精细化工,此中根本化工营业为公司营收次要来历,次要产物包罗液氨、硝酸、三聚氰胺,公司凭仗财产链延长、区位、手艺劣势在华东地域占领了主要的市场份额。近几年公司深耕精细化工范畴,已快速成长成为食物添加剂行业中最具规模和合作劣势的企业之一,按照公司官网,两大焦点产物安赛蜜和甲、乙基麦芽酚产能全球排名第一。安赛蜜寡头垄断,浩波退出下公司无望获得超额利润:履历前几年的强力洗牌合作阶段,按照中国财产消息网数据,目前安赛蜜行业全球次要四家供应商,别离为金禾实业(产能9000吨)、姑苏浩波(6000吨)、Nutrinova(3000吨)、维多(1500吨),行业总产能约2万吨而需求大约在1.5-1.8万吨,供需均衡且寡头垄断。姑苏浩波因为成本过高,较着缺乏合作力而比年吃亏,15年曾经申请破产且市场份额逐渐被金禾蚕食。目前姑苏浩波的焦点办理层曾经去职,企业曾经持续多次遏制出产,而法院处置成果无望在年后出类别：公司研究机构：申万宏源集团股份无限公司研究员：周海晨,屠亦婷日期：2016-02-02按照中国调味品协会统计,目前料酒行业静态规模70-80亿元,料酒需求连结快速增加,公司在料酒行业曾经具备了较好的品牌与规模根本,受益于行业的快速增加,料酒将来将成为公司一个能够做大做强的子品类,公司料酒新产能已于2015岁尾投产,将来3年无望做到3亿元收入规模。公司醋饮料曾经在江苏市场铺货,估计2015年醋饮料营业收入规模在3000-4000万元摆布。新型电石手艺将缓解电石行业所处窘境。神雾电石预热炉手艺通过削减原材料成本,降低用电量以及发生高附加值的油气产物等方式,可以或许使每吨电石成本下降500~800元,显著提高电石企业的全体利润。即便将来原油价钱在低位盘桓,采用电石预热炉手艺的电石法PVC 对乙烯法PVC 也仍然具有成本劣势,而且在节能、减排、再操纵方面合适国度尺度。该项手艺的推广可以或许无效缓解我国电石企业当前所面对的窘境。点评:我们认为,近期遏制发货前提前提是特曲产物一月份回款5亿元,具备足够的产物在市场畅通。江南水务:行业前景佳,营运效率提高创投业持续受益于本钱市场的扩容,加快业绩贡献。市场扩容不只拓宽创投的退出渠道,另一方面也将供给丰硕的项目资本,公司15年参与天堂硅谷的增资扩股,表白对于创投营业的持续看好。天堂硅谷深耕浙江及周边地域的国企、定增和并购重组,不只充任上市公司和新三板企业的财政参谋,同时积极参与参与包罗物产中大、杭钢股份等增发项目,投资浮盈丰厚,将来对公司的利润贡献将进一步提拔非公开辟行弥补本钱实力,资金成本有所下降。公司于本年3月完成了非公开辟行募集资金7.45亿元,此中1.36亿元用于弥补流动资金,一方面减缓资金压力,截至2015年三季度末短期告贷为9.27亿元,较14岁暮下降20.84%,另一方面也降低了资金成本。同时公司融资体例日渐多元化,刊行短期融资券2亿元,刊行定向东西5亿元,刊行利率较低,资金成本有所下降。安赛蜜寡头垄断,浩波退出下公司无望获得超额利润:履历前几年的强力洗牌合作阶段,按照中国财产消息网数据,目前安赛蜜行业全球次要四家供应商,别离为金禾实业(产能9000吨)、姑苏浩波(6000吨)、Nutrinova(3000吨)、维多(1500吨),行业总产能约2万吨而需求大约在1.5-1.8万吨,供需均衡且寡头垄断。姑苏浩波因为成本过高,较着缺乏合作力而比年吃亏,15年曾经申请破产且市场份额逐渐被金禾蚕食。目前姑苏浩波的焦点办理层曾经去职,企业曾经持续多次遏制出产,而法院处置成果无望在年后出炉,我们判断浩波的退出曾经只是时间问题。姑苏浩波退出后行业供需大幅改善,金禾市占率将跨越60%,因而我们判断产物价钱将呈现一轮较大幅度的上涨。虽然浩波破产曾经是大要率时间,但金禾实业短期的最佳策略仍然是放量并压住价钱,蚕食浩波的市场份额。手艺走势及投资策略公司产物近期动销持续好转,2015年收入发卖口径大于90亿。最新渠道调研显示,公司2015年发卖公司口径统计的收入在90-95亿之间,虽然发卖口径与报表口径有所差别(发卖口径较报表多17%的),可是向好趋向已构成。近期的动销来看,国窖1573在一月份已发货450-500吨,特曲回款5亿元,我们认为国窖1573以及特曲产物的发货量曾经足够以往一个季度的销量,经销商积极打款应证了公司中高端产物持续好转的态势。无论是2015年的发卖数据仍是近期的中高档酒的回款环境,我们认为,公司业绩在持续增加。新增下层诊所市场开辟,驱动药品和贴剂增加。2016启动下层诊所市场推广工作,培元通脑胶囊、丹鹿通督片、通络祛痛膏是下层推广的重点,延续现有精耕细作计谋,2016-2017年口服药的下层诊所有比力大的增加空间。通络祛痛膏通过下层市场扩大笼盖面,增加一方面来历天然放量,另一方面来历于连锁药店和下层诊所的全面笼盖。总司理总在营销方面经验丰硕,主导营销曾经取得了庞大的业绩贡献,此次新的下层诊所计谋将成为将来主要的增加点。内生与外延并举,将来盈利多点开花:具体阐发见下页;依托手艺,产物范畴纵向延长。演讲期内,旺鑫收购成都天科,成都天科处置航空航天零部件产物精加工,延长旺鑫细密构件的营业范畴。目前,去产能的政策正在研究制定中,以《征收工业布局调整专项资金》等文件的下发为尺度,部门政策已进入实施阶段。公司次要营业为自来水发卖,自来水排水及相关水处置营业,供水工程的设想及手艺征询,水质检测,水表计量检测,对公用根本设备行业进行投资。苏泊尔:利润增速超预期,家电供给侧首选标的按照测算,目前行业市场容量在3000亿以上,跟着建筑业产值添加而添加。我国目前支护租赁占建筑业产值的比例大约为2%,而在国外这一比例是5%,因此这个行业还有很大的成长空间,目前也显示出一个提拔的态势。目前整个行业全国化成长是大势所趋,需要行业平台整合伙本提高行业集中度;行业内融资租赁公司难寻,急需涉足金融营业盘活业内资金。类别：公司研究机构：申万宏源集团股份无限公司研究员：刘迟到,周海晨日期：2016-02-02事务:泸州老窖特曲酒类发卖股份无限公司于1月28日向各片区、经销单元下发了老字号特曲停货的通知,从头供货日期暂未透露。类别：公司研究机构：中泰证券股份无限公司研究员：胡彦超日期：2016-02-02投资:估计公司2015-2016年EPS为0.77元、0.56元,对应目前股价PE别离为25X、35X。公司是我国食醋龙头,市场仍有空间,多品类协同成长,持久无望受益集中度提拔,等候国企,维持“增持”评级。我们上调2016、2017年每股收益预测至2.09、2.43元,目前股价46.00元/股相对2016、2017年盈利预测别离为22倍、19倍,估值较低,现价买入。最终实现保守经销系统的消息化。将来,公司还无望供给优良农产物打通城市消费端;4)支持隆平国际的海外营业成长。一方面,在政策铺开后,将来拟在东南亚、美洲及非洲等方针国度成立运营核心,加速东南亚地域(印尼、孟加拉)产物研发和推广,无望加速与国外公司在营业及股权层面的合作,在海外复制第二个隆平;另一方面,在美国的研发团队与高校及海外种企无望开展生物育种、功能基因合作研发,加强产物手艺实力。钛白粉价钱企稳回升,盈利程度无望提拔。国内钛白粉行业颠末近四年的深度调整和整合,掉队产能得以裁减,各自为战、紊乱合作的款式正在逐渐改变,无序的价钱合作起头好转,且下流具有的必然刚需已使财产去产能化和去库存化起到较着的结果,使得目前国内钛白粉库存亦处于汗青低位形态,对价钱的反转上升供给了支持感化。2015年12月22日,全球钛白粉巨头亨斯迈、特诺颁布发表上调钛白粉价钱,自2016年1月1日起,全球范畴钛白粉跌价,幅度在每吨150美元-160美元不等(折合人民币约975元-1,040元),约5%。此前,科慕公司(原杜邦)17日颁布发表,上调钛白粉价钱150美元/吨。国内方面,自本年1月6日初次提价每吨300元后,1月26日钛白粉龙头四川龙蟒再度跌价,每吨最涨300元,幅度近3%,其它企业也将连续跟涨,钛白粉市场正迎来行业运营拐点。方才竣事的地方经济工作会议提出2016年将采纳多种体例加快房地产去库存,同时环保管理使得掉队产能裁减规模达30万至40万吨,约占行业总产能逾10%,鄙人游需求回和缓供给侧的配合鞭策下,估计2016年钛白粉价钱无望进入迟缓上升通道。按照每吨约1,000元的跌价幅度计较,将增厚国内钛白粉上市公司EPS约0.10元-0.15元,再加上钛白粉行业规范、工业污染物防治手艺政策将于年内出台,行业加快整合,钛白粉行业全体景气宇无望触底反弹。市场需求回和缓价钱上涨将对钛白粉出产企业的业绩提振起到积极的感化,在成本变更不大的环境下,产物价钱上涨将间接提拔公司业绩。氯化法项目仍然值得等候。公司近日通知布告,自2015年9月21日向钛康公司发出《终止合同通知书》后,通过公司本身的手艺攻关,公司氯化法钛白粉出产线曾经持续不变运转接近或跨越一周达五次,而且成功开辟出BLR895、BLR896两个型号的氯化法钛白粉产物,产物质量达到国际同业业先辈程度。目前,国内氯化法出产线已落成的只要钛白、新立钛业、漯河兴茂以及佰利联4家,氯化法出产手艺难度极高,新立钛业年产6万吨项目同样是与钛康公司合作失败后,通过自主手艺工艺研发完成了氯化法钛白粉的出产。我们认为公司有能力霸占氯化法项目中的手艺,6万吨/年氯化法项目仍然值得等候。目前,我国年进口氯化法钛白粉20万吨,将来替代空间庞大。跟着环保律例趋严及财产布局调整导向,氯化法项目将迎来成长的春天,公司将来无望凭仗手艺劣势及行业地位,进一步扩大在高端钛白粉市场中份额。同时,公司的富钛矿项目估计年内落成,可为氯化法项目供给不变的原材料供给。钢铁集团的多元化和国际化营业也无望为其在供给侧下供给更大的舞台。金融板块的财达证券净本钱全行业排名34位。钢铁电商河钢云商无望依托河钢集团成为京津冀地域的支流电商平台。现代物流板块的曹妃甸和黄骅两大口岸2015年前3季度已实现吞吐量超1000万吨。国际营业板块的德高公司是全球最大的钢贸商,为2015年河钢钢材出口作出很大贡献。公司非公开辟行拟增资子公司华铁保理,大举开展贸易保理营业。子公司华铁融资租赁涉足融资租赁营业,引入的投资者现实为浙银本钱和赛伯乐投资旗下公司,本钱实力雄厚,优良资本浩繁,为进军金融范畴奠基根本。制造业去产能趋向下以致将来公司主业承压现象严峻。PPI跨越45个月下跌,PMI持续6个月低于50的荣枯线显示制造业尚未出清,公司所外行业下流轻工业产能过剩现象较为严峻。从订单角度,公司前三季度订单总量下滑38%,此中制浆造纸、食物发酵、日用化工等细分订单下滑均跨越30%。公司主业承压严峻,将来主业新的利润增加点或来历于:1)食物医药、节能环保、污水处置、垃圾焚烧等新兴营业范畴的拓展;2)海外市场的结构:2014年公司海外营业收入占停业收入的9.53%,国内市场的不景气也在促使公司拓宽成长标的目的,提高海外营业收入的比例。上海机电:16年主业“电梯+机械人”继续成长盈利预测与估值。我们维持公司2015年-2017年的每股收益别离为1.43元、1.77元和2.22元,对应的动态市盈率别离为18倍、15倍和12倍,2015年利润增速超市场预期,作为家电板块优良细分龙头公司,2016年增加确定,从2016年中性20倍的动态估值程度来考虑,对应的股价为35.4元/股,另一方面SEB收购苏泊尔集团5000万股股权价钱为29元/股,供给必然平安性,维持“增持”评级。类别：公司研究机构：长江证券股份无限公司研究员：刘俊,周晶晶日期：2016-02-02工程项目稳步推进,业绩大幅增加。因为新疆胜沃项目、印尼水处置项目、港原三期项目、山东德辰项目等工程进度稳步推进,神雾环保业绩大幅上升。估计2015年公司实现归母净利润1.70~1.95亿元,同比增加83%~110%(已考虑神雾工业炉上年同期的业绩调整)。抓住机缘,计谋提拔,做世界优良的种业公司。按照我们的模子,剔除剥离高斯国际发生的8.4亿元净利润、削减的2亿元摆布的高斯国际估计吃亏后,公司15年度主停业务增加幅度约为3.7%,因受经济大欠安、房地产投资全体调整所致,公司以电梯为主的营业增速较以往大幅放缓。低档酒清理品牌,去繁化简,盈利能力将更强。公司系列产物在2014年实现发卖收入35亿元,毛利润率仅为32%,如斯低的毛利率根基不发生净利润。公司也认识到靠存量的模式行欠亨,故此,公司提出头曲、二曲大单品思,一方面清理盈利能力低的条形码,另一方面提高头曲二曲价钱(2015年提高20%的出厂价),公司在2015年条形码由3000多个减至900余个,虽然短期会拖累收入,但持久利于的利润的。我们认为在将来的1-2年中公司低端产物将进一步瘦身(如清理带有“泸州”字样的产物,以便与泸州市的产物区分),头二曲将获得更好的聚焦,公司盈利能力将更强。公司目前全面卡位新智能硬件。新智能硬件是科技成长大趋向, 公司以各类型号CPU为依托,构成小我终端(平板电脑)、家庭使用(OTT盒子)、车载电子(行车记实仪)三大营业产物线。跟着新智能硬件长尾市场的快速成长,公司将操纵手中的高手艺壁垒和成本劣势,敏捷成为行业的佼佼者。分析公司近期动销环境和公司现有的实力,我们认为公司净利润在将来2-3年照旧能够连结25%以上的增加。神雾环保公司通知布告点评:出售新疆圣雄股份,专注于主业成长华铁科技深度演讲:支护租赁龙头,借力涉足多元金融看点多赐与“保举”评级。按照公司的主停业务和计谋规划的成长前景, 我们估计15、16、17年EPS别离为0.81元,1.57元,3.06元。对应PE别离为94倍、48倍、25倍,考虑到公司具有焦点IP核手艺,以及芯片设想公司的高成长属性,赐与公司“保举”评级。出售新疆圣雄股份,专注于主业成长。神雾环保拟以4.5亿元的价款让渡其持有新疆圣雄6.28%的股权,估计本次买卖将取得5000万元的投资收益。公司持有新疆圣雄的股权是因债转股获得,因为增资影响导致公司的持股比例降低,因而公司决定出售股权,专注于主业的成长。类别：公司研究机构：安信证券股份无限公司研究员：王席鑫,孙琦祥日期：2016-02-02旅游业系统性风险。风险提醒:下流企业需求不足的风险;新产物研发速度放缓。电子区域拓展显著加快,入口积极开辟,对接领取宝平台,行业龙头地位显著。瑞宏网参与国内电子的多次里程碑事务:13年6月与京东商城开出国内首张电子;14年6月,人保财险与瑞宏网正式对接,成功领受国内第一张以电子化入账的电子;15年7月中国人保财险与瑞宏网对接成为国内独一同时具备开具和领受电子的企业,电子全生命周期办理完整实现,安然财险与瑞宏网对接开具地域财富险、车险首张电子;基于升级版瑞宏网和京东开出国内第一张升级版电子。15年截止11月瑞宏网开票数破亿份,目前办事区域已涵盖、上海、青岛、福建、天津、济南,估计无望持续拓展至十余个省份。使用范畴拓展至电子商务、金融安全和电信范畴,同时积极推进线下使用和实体经济进一步融合与渗入。新入口构和成功进行,15年12月瑞宏网与领取宝签约电子“城市办事”,在领取宝钱包客户端为用户供给电子的查询、营业预定等营业,通过为领取宝供给接口,触角伸及3亿多领取宝实名客户及浩繁中小电商。目前腾讯亦测验考试和电子对接,7月底开出深圳第一张合适国度尺度的升级版电子,另据微信公开课报道,微信事业部测验考试对接电子并操纵微信向消费者供给电子等功能。瑞宏网将来无望与更多互联网巨头客户合作供给2B 及2C 办事,市场空间庞大。总结和君入主,股东劣势资本导入,计谋逐步清晰。演讲期内和君商学取得公司节制权后,引入职业办理人员优化公司内部出产运营,对汇冠的运营办理、精益出产、研发办理、改善运营效率和将来的开辟立异无望发生严重推进。果断增持,公司董事、高管、焦点办理人员于1月14/15日于二级市场增持公司股票,彰显办理层决心。将来看好公司与股东劣势的连系,已完成公司营业梳理,根基面反转向好,公司将来营业具有多重等候。风险提醒:行业合作激烈;食物平安事务;新营业不达预期汇冠股份:业绩拐点已现,新梢公引领公司将来成长投资:估计公司2015-2017年净利润别离为5.08亿、6.64亿、8.72亿元,对应EPS0.4、0.53、0.69元,同比增加40.36%、30.84%、31.2%。融资租赁营业派司取得具有不确定性,非公开辟行A 股进度不达预期。2015年净利润增加超预期。2015年前三季度公司收入同比增加15.54%,净利润6.37亿元,同比增加25.33%,利润增速超收入增加的次要缘由在于期间费用率的下降,第四时度跟着渠道进一步下沉,利润增速加速,估计2015年净利润同比增加30%摆布,利润增加超市场预期。消费升级带动家电无效供给提拔,品牌渠道下沉削减掉队产能,依托于SEB先辈的小家电制造手艺,公司无望成为国内小家电行业供给侧首选标的。芬太尼透皮贴病院推广取得冲破,制造最大潜力品种。芬太尼透皮贴是公司持久看好的产物(强出产品全球年收入超10亿美金),此前因为沿用otc的发卖思在全国范畴内推广,难以达到预期结果。2015年公司试探到了行之无效的市场计谋,礼聘专业的营销团队,重点进行病院推广、精耕细作和学术营销,在河南重点进入病院肿瘤科和肿瘤病院,下半年在湖北武汉也取得进展,成功进入合计60家三甲病院和240家二甲病院,努力于制造再造羚锐的大品种。芬太尼透皮贴分为储库型和骨架型两类产物(常州四药是储库型,西安杨森和羚锐是骨架型),储库型是液态芬太尼通过概况薄膜节制速度,具有泄露风险;羚锐的骨架型产物是固态的,缓控释手艺具有很高的平安性。芬太尼贴剂相对杜冷丁愈加廉价长效(持续72小时,杜冷丁持续6小时,日利用价钱低于杜冷丁),愈加精细、平安、便利,将来公司重点是提高患者认知度,估计2017年进入业绩收成期。类别：公司研究机构：国联证券股份无限公司研究员：牧原日期：2016-02-02

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