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独家丨徐长明：2015中国车市“V”字型走势背后
<p>二、乘用车和商用车增速双降拉低车市全体增速</p><p>图1 2015年国内汽车需求量月度走势</p><p><img src=http://photocdn.sohu.com/20160219/mp59641221_1455880819734_4.jpeg /></p><p>当前，我国乘用车保有程度和发卖程度距离饱和点还有很大距离。从2009年起头，我国进入乘用车第二个高速成长阶段，即普及期，估计到2024年竣事。在此期间，乘用车内需增加率大致相当于P增加率的1.5倍摆布，即10%摆布的年度增速。而2015年乘用车市场增速仅高于P增速0.5个百分点，该当说，该增速低于现阶段应有的增加程度，导致2015年二三季度汽车市场急剧滑坡的主因在于经济增速的持续性下滑。</p><p>图3 国内汽车需求量年度走势</p><p><img src=http://photocdn.sohu.com/20160219/mp59641221_1455880819734_2_th.jpeg /></p><p>在经济持续降速的宏观布景下，我国城乡居民收入也遭到影响而逐渐回落。2015年，城镇居民收入增速逐季下行，一季度城镇居民家庭人均可安排收入增速7.0%，与当季经济增加分歧，到四时度增速回落到6.6%，低于P增速；虽然农村人均现金收入增速不断高于P增加，但增速也由一季度的8.9%回落到四时度的7.5%（见表1）。经济持续下降对消费者的购车能力和消费者买车决心都发生较强的负面感化，是汽车市场需求持续走弱的次要缘由。</p><p>当前我国汽车需求主体是乘用车，2015年乘用车需求量占汽车需求总量的78.4%，汽车市场“V”字型走势根基是因为乘用车市场走势所带来的。2015年一季度乘用车需求累计同比增加9.6%，根基连结在一般增加程度；从4月份起头，乘用车市场增速持续下滑，4月份同比增加速度下降到3.4%，6月份市场呈现负增加，到7月份乘用车市场需求当月下降7.2%，8月份市场仍呈现负增加，但下降幅度减小，9月份当前市场逐渐回升。进入四时度，在购买税减半政策的刺激下，乘用车市场需求敏捷回暖，10月乘用车需求增加12%，11月和12月增速别离达到22.4%和18.1%（见图2）。在政策拉动下，四时度乘用车市场总需求平均增速回升至17.6%，呈强力反弹的势头。</p><p>图5 P增速年度走势</p><p>起首，从宏观层面来看，2015年P增速为6.9%，较2014年下降0.4个百分点。（见图5）。</p><p>汽车市场增速下滑是乘用车和商用车双双下降所带来的。2015年，我国狭义乘用车内需为1961万辆，同比增加7.4%，增速较上年回落5个百分点（见图4）。微型客车市场呈现萎缩，全年国内市场需求同比下降4.1%，增速较上年回落近10个百分点。而商用车市场仍维持负增加，7类商用车发卖同比下降7.7%。</p><p>2015年我国汽车市场呈现“一般-低速-快速”的三段式成长，大体呈现“V”字型的走势（见图1）。</p><p>一、乘用车市场走势引领全体市场走“V”字</p><p>2015年，国内汽车总需求达到2502万辆，同比增加4.1%，与上一年比拟回落4个百分点，汽车市场需求持续2年增速下降（见图3）。</p><p>2015年对于我国汽车市场来说，绝对是不安静的一年。从一季度的平稳增加，到二季度持续下滑，一走低。合理人们惊呼2015年我国汽车市场可能会初次呈现负增加时，9月份起头受利好政策逐渐回暖，终究在岁尾实现小幅增加。2015年汽车市场到底发生了什么？是什么缘由导致产销数据好像坐上了一趟过山车？本文将为你细细道来，揭开此中的奥妙。</p><p>图4 国内乘用车需求量年度走势</p><p>图2 2015年国内乘用车需求量月度走势</p><p><img src=http://photocdn.sohu.com/20160219/mp59641221_1455880819734_5.jpeg /></p><p><img src=http://photocdn.sohu.com/20160219/mp59641221_1455880819734_6.jpeg /></p><p><img src=http://photocdn.sohu.com/20160219/mp59641221_1455880819734_7.jpeg /></p><p>2015年，微型客车市场与狭义乘用车市场走势大体类似，对汽车市场呈现阶段成长也起到了必然加强性感化。略有分歧的是，微型客车下滑幅度和在谷底时间更长一些，根基呈现“U”型：微型客车3月份同比增加1.6%，而到5月份曾经呈现出同比负增加，下降幅度高达15.7%，6月、7月市场根基同比下降17%摆布，8月份同比下降到18%，9月份下滑态势有所缓解，10月同比增加7.8%，市场起头进入快速增加阶段。</p><p>图6 固定资产投资同比增速</p><p><img src=http://photocdn.sohu.com/20160219/mp59641221_1455880819734_3.jpeg /></p><p>具体到需求层面，三大需求再下台阶，投资低迷和外需不振成为限制2015年经济增加的主因。2014年固定资产投资累计同比增速为15.7%，2015年房地产市场的深度调整限制了投资的增加，固定资产投资增速逐月走低，全年固定资产投资同比增速仅有10.0%（见图6），比上年下降了5.7个百分点。消费需求虽然相对不变，但增速也继续下降，社会消费品零售总额全年增速为10.7%，较上年回落1.3个百分点。2015年出口也呈现了较大幅度的负增加，次要是由于全球经济增加呈现增加乏力的态势，外需遭到较大冲击。</p>